Empieza por la tokenomics: suministro total, suministro circulante, calendario de desbloqueos y distribución inicial. Un proyecto con 15% circulante y grandes desbloqueos futuros tiene presión vendedora estructural, independientemente de la narrativa.
Distingue capitalización de mercado (precio × circulante) de valoración totalmente diluida (precio × total). La diferencia entre ambas te dice cuánta dilución te espera.
Mide uso real con datos en cadena: direcciones activas, volumen de transacciones, ingresos por comisiones y valor total bloqueado. Un proyecto con comunidad ruidosa pero cero ingresos vive de expectativas.
Señales de alarma: equipo anónimo con control del tesoro, contratos sin auditar o actualizables sin timelock, documentación que evita explicar de dónde sale el rendimiento, y concentración de tenedores en pocas direcciones.